海清智元：两个安防老兵的十三年磨剑，终成”港股物理AI第一股”

2026年6月22日，港交所钟声响起。发行价7.2港元，开盘29港元，涨幅302.78%——一家深圳企业，用十余年时间，把”人眼看不见的光”做成了全国第一。

一、创立：两次创业，一次比一次狠

海清智元的故事，要从成都科力电子研究所说起。

1999年，西安矿业学院（现西安科技大学）毕业的周波进入科力担任视讯研发工程师，在那里遇到了大连理工大学毕业的陈永刚。两人在视讯技术领域并肩作战，结下了超过二十年的战友情。

2001年”9·11″后全球安防需求激增，科力创始人张少锋南下创办图敏实业，周波、陈永刚随之加入。2005年，两人联手创立深圳黄河数字技术有限公司，主营网络视频监控，参与了电信”平安城市”等国家级项目。2009年，黄河数字被加拿大上市公司收购，两人在2012年离开。

第一次创业，他们学会了安防；第二次创业，他们要重新定义安防。

2013年4月，周波与陈永刚在深圳宝安区再度联手，创立海清智元。此时传统安防依赖可见光的局限已暴露无遗——夜间、浓雾、强光场景下摄像头几乎”失明”。周波敏锐判断：融合多光谱感知与AI算法，才是下一代视觉技术的方向。

这一判断，他们用了十三年去兑现。

二、团队：50岁创始人与一支”四成研发”的铁军

海清智元的灵魂人物是董事长兼总经理周波，今年50岁，拥有26年计算机视觉及热成像行业经验。上市后，周波个人直接持股5.31%，通过三家员工持股平台（众诚天盈、众正天盈、众知天盈）合计控制43.50%的投票权，是公司绝对控股股东。

联合创始人陈永刚，大连理工大学毕业，现任执行董事兼技术专家，直接持股3.07%。前黄河数字研发部软件工程师苗瑞、硬件工程师邹小刚也跟随二人加入，核心管理层高度稳定。

截至2025年底，公司拥有内部研发人员156名，占员工总数的43.1%，已注册发明专利101项、软件著作权467项，主导及参与编制近十项国家与行业标准。

这不是一家”组装厂”，而是一家从光学、算法到操作系统全栈自研的硬科技公司。

机构股东方面，浙商创投系持股13.22%为最大外部股东，朗科投资持股5.87%，毕沃德持股8.88%。按上市首日市值计算，浙商创投回报倍数约25.65倍，朗科投资回报超113倍。

三、发展：从亏损千万到年收近7亿的三级跳

海清智元的成长轨迹，是一部教科书式的”技术变现”史：

财务数据最能说明问题：

三年复合增长率高达138.9%。2023年还在亏损，2024年即实现扭亏为盈。

上市首日，香港公开发售获7181.21倍认购，国际发售获4.81倍认购，募资净额约5.37亿港元——在港股市场整体低迷的背景下，这个数字堪称现象级。

四、技术：”光感图算”全栈自研，三重护城河

海清智元的技术体系被称为“光感图算”——这是它区别于所有竞争对手的核心壁垒。

传统摄像头只看”可见光”，夜间、浓烟、强光下基本失明。海清智元将紫外、红外、可见光等多个人眼不可见的光谱纳入感知体系，依托物质在不同光谱下的独特特征，识别异常升温、漏电、放电、设备老化等隐患——将安全方案从”事后报警”升级为”风险早期预警”。

三大核心技术支柱：

用一句话概括：别人是”黑白电视”，海清智元是”红外+紫外+可见光”三位一体的超级感知系统。

五、产品：从硬件到大模型的”空中换道”

海清智元构建了三层产品矩阵：

最关键的转变在这里——

大模型服务已超越硬件成为第一大收入来源，毛利率虽从49.5%降至30.4%，但仍远高于硬件业务，正驱动公司整体毛利率从12.2%攀升至22.3%。

海清智元已从一家硬件公司，蜕变为”AI服务商+软硬一体化”的科技企业。

按2025年收入计，公司在中国多光谱AI企业中排名第一（市占率3.3%），多光谱AI大模型服务更是以23.0%的市占率高居全国第一。

六、前景：千亿赛道上的龙头卡位

市场空间：确定性极高

据弗若斯特沙利文数据：

• 全球多光谱AI市场：2025年850亿元 → 2030年3054亿元，CAGR 29.1%
• 中国多光谱AI市场：2025年200亿元 → 2030年794亿元，CAGR 31.0%

政策端同样强劲：国家”十四五”规划、《质量强国建设纲要》均将智能感知列为重点方向；应急管理部、工信部要求工矿企业搭建智能安全监测体系——每一条政策，都在为多光谱AI打开新场景。

竞争格局：分散市场中的头部玩家

行业前五名企业合计市占率仅约8%，海清智元以3.3%的份额位列第一。对手包括海康威视、大恒科技、宇视科技等安防巨头，以及FLIR、Teledyne等国际厂商。但海清智元的差异化在于全栈自研——从光学硬件、传感器到算法、云端大模型全部自主可控，这种综合能力在行业中极为稀缺。

募资方向：剑指全球

“智元起源大模型2.0″预计2026年三季度上市，性能提升30%，新增食品安全、美容皮肤检测等场景。

必须正视的风险

结语

海清智元的故事，是中国硬科技企业从”跟跑”到”领跑”的缩影。两个安防老兵，用十三年时间，把一个”别人看不见的光谱”做成了全国第一、港股第一。

上市不是终点。200亿港元市值，对标的是一个年增速30%+的千亿市场。能否把大模型服务这条护城河筑得足够深、把现金流的窟窿填得足够快，将决定海清智元是”第一股”还是”唯一股”。

光谱之下，万物可察；智元之上，未来已来。